近日我们调研了亨通光电，和公司管理层关于公司现有项目和募投项目进展展开了了解交流。　　公司当前股价对应2011年/2012年市盈率18.8倍/14.9倍(回购前)。我们指出公司储备项目都早已童年或正在童年培育期，亮点多，基本面坚实，且中报，3季报业绩提高具体，进可功，退可守，忠诚引荐。

　　亨通光电调研会议纪要　　时间：2011-8-1地点：亨通光电总部公司代表：董秘：姚央毛证券代表：马现华　　公司光纤光缆，光棒，线缆，力缆业务总经理光纤光缆　　1.入户硬光缆-公司2011年硬光缆销售将约1.5亿，2012年超过3亿左右。　　1)入户硬光缆市场需求将在接下来3-4年内维持强大。估算光纤入户将覆盖面积大约1亿户用户，每年前进2000-3000万户。　　2)目前，入户硬光缆的市场需求主要来自电信和联通，移动仍未大幅第一时间；中国移动的驻地网建设一旦大规模进行，光缆需求量不会大规模快速增长，将使未来已较强大的光缆市场更进一步超强预期。

　　2.普通光纤光缆市场需求强大，生产能力扩展成功。　　1)光纤光缆生产能力扩展已全部已完成，减少的7座拉丝塔全部投入生产，预计2011年光缆产量超过1700-1800万芯公里。

　　2)光纤光缆市场需求强大，2010年下半年的光纤光缆价格下降趋势以求遏止并翻转，光纤平均值销售价格将超过71元以上，低于2010年同期的68元单价。售价每提高1元可为11年下半年业绩减少800-900万元毛利。　　3)在运营商集中于订购中，亨通转入最多省份市场-电信26个省，联通24个省；公司将对转入的省份市场第一时间销售，往年实际销售量都比发布的集采量更大。

　　光棒　　1)光棒项目进展成功，2011年产量远超过原本发布的200吨，将超过250-300吨。　　2)光棒项目的扩产，受到影响公司毛利率。

　　力缆　　1.海缆　　1)项目获益于国家十二五规划中的海洋工程。　　2)国内仅有的三家大规模获取光电填充缆产品的厂家，全国独家获取22万伏及50万伏超高压海底电缆。

　　3)2011年9-10月开始有海缆产品转入市场，预计2012年及2013年销售额将持续翻番。　　提醒：本文归属于研究报告栏目，仅有为机构或分析人士对一只股票的个人观点和观点，并非月的新闻报道，本网不确保其真实性和客观性，一切有关该股的有效地信息，以沪浅交易所的公告不尽相同，若无投资者留意风险。

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