本周五开始，倍受资本市场注目的杰克逊霍尔全球央行年会将在美国开会。该年会早已按照惯例开会了30多年。此前，还包括美国、欧洲、日本和一些新兴经济体的央行行长皆参与过此次聚会。

据报，本周五晚间，美联储主席鲍威尔将在该年会上公开发表主题演说，其字里行间透漏出有的蛛丝马迹料将再度沦为全球投资者下一步操作者的风向标。市场人士分析，全球经济数据持续不振，通胀水平难以获得走高动力，英国干欧等不确定性风险低企，以及近期长短期美债收益率凌空似乎经济衰退可能性增高等因素，让市场参与者期望全球央行更为严格的政策潮流。杰克逊霍尔全球央行年会本次主题为货币政策面对的挑战，预计各国经济状况、货币政策环境等将被集中于获得桌面上辩论。

从历史经验来看，该会议对以黄金为代表的贵金属行情的影响甚大，近些年大多会议提振了黄金行情。六年前乘机购入黄金的中国大妈也在近期国际金价回头高中顺利解套，如今开始期望牛市未完并坐等收益。注目货币政策新的信号杰克逊霍尔全球央行年会沦为惯例，始自1982年堪萨斯联储主办的一场货币政策论坛。此后每年8月，来自世界各地的央行行长、财政部长、经济学家挤满在此，共商全球货币政策与经济形势等问题。

历史上，该年会曾获释过重磅信号，如似乎加息或降息、分析严格（QE）等，很大影响了货币政策的南北和金融市场的展现出。如2010年时任美联储主席伯南克获释了发售第二轮QE的信号；2015年多位新兴市场央行官员回应美联储尽快加息有可能更佳，当年12月，美联储旋即启动了金融危机以来的首次加息。今年会议全世界的关注点大多落在了美联储主席鲍威尔的讲话及其表达的错综复杂信号上。

有经济学家认为，市场将从鲍威尔的演说中找寻线索，辨别美联储否不会重新考虑让预防性降息改向全面的降息周期。因为在当前全球经济前景风险减少的情况下，美联储下一步南北最为关键。值得注意的是，此前议息会议上美联储虽然宣告降息25个基点，沦为十年来的首降，不顺市场心愿，但在媒体发布会上，鲍威尔将降息25个基点说明为一次周期内的政策调整而不是一连串严格政策的起点，市场参与者将之理解为美联储并不打算打开降息周期，这一措辞一度引起市场大幅度波动。

本届全球央行年会背景色黯淡，更加让市场预期全球央行更加普遍地引发降息潮。黯淡的根源在于经济衰退阴云不骑侍郎，制造业通胀数据持续下滑，全球债市也收到警报信号。分析人士称之为，在特朗普屡屡施加压力美联储敦促降息以及市场普遍预期降息的背景中，美联储的政策动向或许左右为难。

会后金价下跌几率低多达，杰克逊霍尔会议后的黄金价格大多数情况下走升。后金融危机时代（即2008年以来）的11次年不会过后第一个交易日，黄金有9次构建下跌，单日仅次于涨幅经常出现在2013年，超过3%。从今年上半年情况来看，如果美联储之后降息且降息幅度远超过预期，短时间不会造成资金流向股市、施加压力黄金。

但长年看，随着全球胜收益资产的规模不断扩大，全球央行严格立场更进一步强化，漆之后承托黄金走高。对于很多分析师而言，黄金下跌的动力主要是债券收益率持续上升，这一趋势预计会迅速完结。

日前美国2年期和10年期国债收益率曲线经常出现了自2007年以来的首次凌空，而这一凌空一般来说被指出是伴随经济衰退的有效地信号；同时，英国2年期和10年期国债利差也经常出现了2008年以来的首次凌空；德国30年期国债收益率首次跌到至-0.2%下方；日本10年期国债收益率暴跌日本央行的目标区间上限-0.2%。美国银行认为，除美国外的主权债券平均值收益率水平早已跌到至负区间，这是历史上首次经常出现。

市场人士认为，随着主权债券胜收益率频现，黄金的吸引力更进一步强化。基于当前全球市场的不确定性因素，很多投资者必须展开一些对冲，黄金仍然是很好的自由选择。

上周国际金价之后受到挂钩情绪承托，在波动中下行，COMEX黄金收于1520美元/盎司上方。本周以来黄金价格经常出现消息传递，从周线来看，COMEX黄金在周线六连阳后走跌。

有观点回应，黄金在经历了倒数下跌后，市场在看涨黄金的问题上经常出现一些分歧，一部分投资者改向看空。多数分析师指出，黄金涨势强大，此前持续突破多个关键阻力位，在不确定性因素起到下，黄金漆总体仍正处于下行走势。Kitco全球交易主管哈格回应，黄金市场仍具备相当大的建设性，市场上问题言在，购入黄金展开对冲仍有相当大市场需求，任何消息传递都是购入良机。哈格回应，如果黄金近期需要证实1520美元承托，黄金下一个目标将是1600美元。

中国大妈坐等收益提及黄金，就被迫误解到对黄金有囤货热情的中国大妈们。依当下行情来看，这些六年前血战华尔街的中国大妈不仅构建理解套回本，还有望步入坐等收益的好日子。2013年4月金价下跌，乐坏了对黄金具有喜好情结的中国大妈们，她们旋即在全国各地黄金卖场打开了一场可怕扫货，一度造成商场金饰、银行金条缺货。

不过，此次寨金热或许选在了一个错误时点：在华尔街大鳄合力施加压力之下，黄金在之后近两年的时间里一路上行，直到2016年初才有所恶化。据市场人士测算，当时中国大妈建仓的成本对应到国际金价大约为1350-1400美元/盎司，算上实物黄金的加工费有可能必须金价上涨至1450美元以上才能几乎解套。

近日，COMEX黄金价格虽然经常出现消息传递，但仍然攻下1500美元关口上方。渣打银行分析师回应，贸易不确定性、全球经济形势好转等诸多因素变换在一起，美联储都被迫加以考量，全球经济形势好转何种程度上损及美国经济还不得而知，在当下环境中，美联储完全没可以参照的前车之鉴。

该行指出，9月美联储将再行一次降息，12月也将实行更进一步降息。在利率水平走低、地缘风险涌动下，黄金价格未来将会取得承托。

MobiusCapital创始人什比斯近日申明了对黄金看多的观点。他说道，黄金的长年前景一定是下降的，建议投资者减少黄金头寸，最少在投资人组中持有人10%的实物黄金。同为贵金属的白银行情也未来将会脱颖而出。BubbaTrading网站首席策略师霍维兹回应，未来几个月，金银比料将减少，不是说道金价不会走低，而是说道银价不会更为强大，跑完输掉黄金的涨幅。

RJO期货高级市场策略师史崔柏称之为，白银的下跌动力在核心区，一旦金银比突破200日均线，白银行情未来将会打开，他预测，年底金价将超过1600美元，银价将超过20美元。中国大妈们解套回本后开始赚到收益的日子，看上去有一点期望。

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