一面是疫情防控的战情如火，一面是停工复产的全面压力。握煤炭、发电两大重量级资产的国家能源集团毫无疑问分担着极大的压力。（来源：享能汇ID：Encoreport）国家能源集团也没明白所有人的期望，不仅构建了旗下70家煤矿的全面复产、电厂全力确保发电，所属铁路、航运、港口单位也全力强化运输的组织，确保能源运输地下通道的安全性通畅。在根本性疫情面前，国家能源集团无愧于稳定器和压舱石的称号。

这不是国家能源集团的真是，大自然也不是AI套在国家能源集团头上的光环。而是党中央国务院在拆分神华集团和国电集团时就充分考虑的战略决策部署。9月5日，国家发展改革委党组成员、国家能源局党组书记、局长章建华一行到集团公司调研。

章建华认为国家能源集团拆分重组构建了1+12的效果，实践证明，党中央国务院关于国家能源集团重组统合的决策部署是完全正确的。他特别强调，要坚决谈政治、顾大局，了解秉持四个革命、一个合作能源安全新战略；要充分发挥一体化经营优势，沦为确保国家能源供应、确保国家能源安全的稳定器和压舱石。这则去年的新闻很好地说明了这一点。

两年时间，这次支撑了国家能源战略和国家能源安全考量的央企巨头拆分，充分发挥了至关重要的起到。在建设具备全球竞争力的世界一流能源集团道路上，国家能源集团明确提出了一三五七战略，即一个目标建设具备全球竞争力的世界一流能源集团，三型企业创新型、引导型、价值型，五化清洁化、国际化、智慧化、精细化、一体化，七个一流安全性一流、党建一流、品牌一流、人才一流、技术一流、效益一流、质量一流。

在大大发展的道路上，国家能源集团还面对着哪些艰难和挑战？煤炭：保持稳中向好的局面从2019年前三季度的财报来看，掌控国家能源集团绝大多数煤炭资产的中国神华，除营收有所上升之外，净利润、利润率等指标都比去年同期有所下降，且在国家能源集团内部正处于意味著领先的方位。截至2019年上半年，煤炭收益占有中国神华收益的70%以上。

可以说道中国神华在财报上的出色展现出，反映出有国家能源集团内部煤炭板块稳中向好的趋势。2019年的煤炭行业经常出现了短期的价格暴跌，但总体维持了较高水平。煤炭企业因此获益取得了较好的盈利和获现能力。

2020年初脑溢血的疫情让各地还包括煤矿在内的各类企业延后停工，对煤炭的供给和市场需求都造成了短期影响。从长年来看，一方面国家强化了煤炭的复产和供给力度，另一方面也特别强调要严格执行煤炭中长期合约及基准价+浮动价定价机制，不准在合约誓约以外随便涨价，不准以各种理由不遵守中长期合约，不准容许煤炭外销。

另外，供给侧改革的前进让煤炭行业的集中度进一步提高，宽协比例大幅强化。尽管2020年煤炭供给不会偏向严格，但煤炭总体价格还是不会保持稳定。这也符合国家对于煤炭市场的希望。

在一众煤炭企业中，神华本就具有最优质的煤矿资源和最弱的管理和销售能力。2019年前三季度，中国神华之所以在营收增加的情况下仍然能维持归属于净利润的快速增长，是因为该公司在减少管理和销售成本方面做到了十分大的希望。中国神华今年1-9月营业成本为1026.96亿，较去年同期上升了9.6%；管理费用为132.81亿，较去年同期上升了5.6%，财务费用为15.1亿，较去年同期上升了45.7%。

按照马太效应的理论，国家能源集团的煤炭业务未来不会之后是营收、盈利的主力军。火电：有进有出，去芜存菁2019年，国家能源集团在火电领域的仅次于新闻毫无疑问就是国电宣威电厂的倒闭重整了。11月13日，国电电力发展股份有限公司开会七届六十五次董事会，审查会通过《关于宣威电厂倒闭重整计划的议案》，表示同意国电宣威发电有限责任公司采行倒闭不投产、边生产边重整的工作计划，实行倒闭重整事项。

与此同时，国电电力将作为债权人，向法院申请人宣威电厂倒闭整肃。享有6台30万千瓦燃煤发电机组的宣威电厂坐落于云南省。

虽然不属于电力相当严重不足的西北五省，但云南由于具有大量的水电装机，火电机组的存活十分艰苦。2016~2018年，宣威电厂净亏损分别5.54亿元、4.76亿元和6.86亿元。有干掉包袱的，也有减少新鲜血液的。2019年12月18日，国电电力发布公告称之为，国家能源集团江苏电力有限公司白鱼并购华润电力工程持有人的常州发电25%股权，以及颐和置业持有人的泰州发电5%股权。

常州发电享有两台63万千瓦超临界燃煤机组。截至9月底，常州发电构建利润总额2.01亿元，净利润1.48亿元。资产总额22.74亿元，负债总额8.46亿元，资产负债率37.2%。

泰州发电享有四台100万千瓦超强超临界燃煤机组。截至9月底，泰州发电构建利润总额5.37亿元，净利润4.04亿元。

资产总额86.55亿元，负债总额45.04亿元，资产负债率52%。毫无疑问，常州发电和泰州发电都归属于意味著的优质资产。

这两家电厂本就是国家能源集团的有限公司电厂，股权的更进一步并购似乎是国家能源集团优化资产配备的其中一步。在国家能源集团2020年工作会议上，王祥喜把提质增效、治困扭亏作为国家能源集团2020年六大工作之一。

可以意识到2020年，国家能源集团在火电领域的资产统合还不会之后。绿电虽好，发展容易除了是全球仅次于的煤炭供应商、火电运营商。国家能源集团还是全球仅次于的风电运营商。

其旗下的龙源电力正是国电集团早期布局风电的主力。不过从去年三季度的财报来看，作为行业龙头的龙源电力也不可避免的受到行业下滑的影响。其归母净利润有所上升，前三季度净利35.11亿，同比增加12.5%；同时，发电量增长速度也显著上升。

截至9月30日，公司总计已完成发电量大约3659.72万兆瓦时，比起去年同期扰减0.38%。除了大自然条件容许，造成风资源不理想外，龙源电力也面对着补贴欠薪这一行业联合问题。大量营业收入并转成贴现账款，造成企业财务压力极大。

根据2019年中报，龙源电力贴现账款和营收票据总数多达180亿，比去年同期快速增长多达70%。而截至前三季度接到的补贴欠款仅有18.9亿元。

2020年中国风电行业将要回头到发展的十字路。补贴退坡让各路发电集团打开了一波抢装热潮。

然而抢装或许可以抢走到最后一轮补贴红利，但却无法解决问题中国风电行业很多长年顽疾。仅有以补贴为事例，补贴某种程度不会导致营收变为贴现账款，很多企业还因此难以为继，陷于倒闭的困境。贴现账款保理业务使得企业可以把由于赊销而构成的贴现账款有条件地出让给银行，银行再行为企业获取资金,并负责管理、催收贴现账款和坏账借贷等。

企业可借以交还账款，减缓资金周转。但保理业务同时也减轻了企业的财务开销。龙源电力就面对着这一问题，2019年前三季度，龙源电力财务费用约26.3亿，同比下降11.9%。

作为国内最先展开风电运营的企业，龙源电力不致要开始思维抢装之后的风电发展问题。风电参予调峰、分散式风电等一系列原本看上去不适应环境风电的运营模式或许都会在未来沦为风电运营商的自由选择。

这不仅对风机本身的质量明确提出了更高的拒绝，也对风电运营商的运营能力明确提出了拒绝。未来，风电运营将不会朝着大数据、信息化、智能化的方向发展。现在早已有很多企业针对中国风电未来发展趋势，发售了智能化的运维平台。

作为全球仅次于的风电运营商，龙源电力也应该贯彻国家能源集团建设创新型、引导型企业的目标，在风电运营商构建智慧简化和精细化。作为具备全球皆知的世界一流能源集团，国家能源集团和龙源电力都不该符合于只做到仅次于的风电运营商，也要沦为全球最领先、最智能的最弱运营商。转型升级持续，如何走进有特色的高质量发展之路从规模上看，国家能源集团在煤炭、火电、新能源方面早已做了最低水准。

但即便是这样，也还是明确提出了建设具备全球竞争力的世界一流能源集团。也就是说，在构建这一目标的道路上，国家能源集团最主要的问题是发展的质量，而非速度和规模。就像王祥喜在2020年工作会上明确提出的那样，要大力前进转型升级，更进一步谋划发展蓝图、具体发展方向、不断扩大有效地投资，减缓构建发展方式向清洁化的改变，增大新能源和可再生能源的研发力度，构建从拼成资源向新的动能的改变，希望走进一条具备自身特色的高质量发展之路。

从投资方向上看，国家能源集团势必会增强清洁能源投资，对于煤炭和火电这样的高碳能源，无论是从市场导向、政策导向还是企业战略导向，都会渐渐解散投资重点。但同时无论是风电还是光伏，都处在整个行业的转型期，国家能源集团也会顾虑有巨额的投资。

再行再加本身对于煤化工这样的传统能源清洁化利用就有所布局。所以清洁化发展的改变不会实时清洁能源+传统能源的清洁化利用。从存量资产来看，必须分成两个部分。

一是亏损、陈旧的资产，还包括像宣威电厂、宁夏太阳能这样的企业，出售甚至是倒闭都会是国家能源集团毫不犹豫的自由选择。而对于优质资产，国家能源集团一方面不会统合优质资源（例如前文中的并购常州、泰州电厂股权），另一方面也不会强化资产的精细化管理。精细化管理毕竟一句空话套话。

以火电厂为事例，2020年随着电力体制改革的前进，更加多省份不会开始现货交易的试点。无论是电厂的机组性能，还是电厂内部的管理体制，都有可能会对现货交易的策略产生额外的影响。这些影响都不是交易员本身的素质可以填补的。在三公调度的体制下，电厂所谓的营销只必须针对电网一家企业。

而电力市场化交易的情景下，电厂必须面临的是数以百计的用户，简单的电网潮流和区域电力供需变化。很多时候早已不是依赖人力就可以应付的。

增强信息建设，落成大数据技术协助电厂管理、交易辅助和参予营销，是未来火电厂的趋势，也是精细化管理的最重要部分。作为国家能源战略的压舱石和稳定器，国家能源集团在探寻转型升级的发展道路时，要背负着更好的压力。既要充分保证国家能源战略的成功实行，确保国家能源安全，确保煤炭、发电、新的能源行业的务实发展，又要在发展理念上勇于突破、勇于探寻、敢于创新。对于这家仅有2岁的央企能源巨无霸来说，或者说对任何一家企业来说，都是艰难的挑战和任务。

国企改革：除了拆分，都要前进虽然因为疫情的原因，有可能国企改革的三年行动方案不会延期实施。但是未来国企改革的主要方向应当会变化。对于国家能源集团来说，除了拆分完全不有可能再次发生之外，混改、国企投资公司、市场化经营等主要的国企改革路径，都是它的前进方向。

不出意外，混合所有制改革还不会是国企改革最轻头的戏份。神华与国电拆分之后，国家能源集团的体量显得极大无比，产业类型也显得更为多样。

如果想引进低匹配度、低认同感、低协同性的战略投资者，则必须针对性的展开混改。国家能源集团目前有多达8家上市公司，牵涉到煤炭、发电、新能源、环保等多个领域，国家能源集团可以针对性的展开混合所有制改革。市场化经营机制方面，以火电厂尤为急迫。

因为要应付现货市场化交易，每一个电厂都必需灵活性应付市场。而与之相配套的，有可能还有国有资本投资、运营公司的改革。这一改革希望需要构建国企总部职能改变，完备对于子公司的管理结构的变化。

市场化经营机制的改革，放权是十分最重要的一步。主动放权，唤起基层企业的活力，对于电厂来说，还能有效地引领合理的内部竞争，更加慢、更加早于找到不良资产和优质资产。

这对于优化企业资产结构也具有很大的前进起到。肩负着国家战略拆分的国家能源集团，在转型、发展的道路上还有着许许多多的挑战的难题。

但是能力越大，责任越大。国家能源集团的压舱石和稳定器起到还要之后更加好的充分发挥下去。

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